Fondsanleger sollen endlich eine vollständige Kostenoffenlegung erhalten

CSA und CCIR finalisieren CRM3-Regeln und geben der Industrie bis 2026 Zeit für die Einführung

Ein seit langem erwarteter Versuch, die Kostenoffenlegung für Anleger zu verbessern – sowohl für Anlage- als auch für Sonderfonds – wurde schließlich eingestellt, aber es wird noch mehrere Jahre dauern, bis Anleger diese Informationen tatsächlich erhalten.

Die kanadischen Wertpapieraufsichtsbehörden (Canadian Securities Administrators, CSA) verabschieden neue Anforderungen für die Gesamtkostenberichterstattung (TCR) für Investmentfonds (Investmentfonds, ETFs und Stipendienpläne), die die Offenlegungen erweitern, die im Rahmen der zweiten Phase der Reform des Kundenbeziehungsmodells (CRM2) im Jahr 2016 eingeführt wurden .

Die neuen Anforderungen, die ursprünglich als CRM3 bezeichnet wurden, werden Anlegern eine jährliche Offenlegung aller eingebetteten Kosten des Besitzes von Fonds ermöglichen, einschließlich der Verwaltungskostenquoten (MERs) und der Handelskostenquoten (TERs), sowohl in Dollar als auch in Prozent.

Mit den CRM2-Reformen begann die Praxis, diese eingebetteten Kosten für Anleger zu entmystifizieren, indem sie eine jährliche Offenlegung der Bestandsgebühren verlangten. Mit den neuen Anforderungen soll sichergestellt werden, dass Anleger künftig eine kontinuierliche Offenlegung aller Aufwendungen erhalten, die sich auf ihre Rendite auswirken. Gleichzeitig führen die Versicherungsaufsichtsbehörden ähnliche Anforderungen für Anleger von Sonderfonds ein.

In einer Mitteilung zu den Reformen erklärten die CSA und der Canadian Council of Insurance Regulators (CCIR), dass die Änderungen ihre gemeinsame Anstrengung darstellen, die Offenlegung gegenüber Anlegern zu verbessern und letztendlich die Ergebnisse für Anleger zu verbessern.

„Ein wichtiges Anliegen, das wir ansprechen möchten, besteht darin, dass es derzeit keine Anforderungen an Registranten oder Versicherer der Wertpapierbranche gibt, Anlegern und Versicherungsnehmern nach dem Erstverkauf des Anlageprodukts fortlaufend Berichte über die Höhe dieser Kosten bereitzustellen, und zwar in einer Form, in der dies der Fall ist.“ ist spezifisch für die Bestände des Einzelnen und leicht verständlich“, sagten die Aufsichtsbehörden. Sie fügten hinzu, dass die Bereitstellung dieser Art der Offenlegung den Anlegerschutz verbessern wird, indem Anleger besser in die Lage versetzt werden, die Kosten ihrer Portfolios zu überwachen und zu verwalten.

Für Eigentümer von Segregationsfonds erwarten die Versicherungsaufsichtsbehörden außerdem, dass die neuen Anforderungen das „Bewusstsein der Anleger über ihre Rechte auf Garantien im Rahmen ihrer Segregationsfondsverträge und darüber, wie sich ihre Handlungen auf ihre Garantien auswirken könnten“ verbessern, heißt es in der Mitteilung.

Es wird jedoch 2027 dauern, bis Anleger diese erweiterten Offenlegungen erhalten.

Während die Regulierungsbehörden seit mehreren Jahren an diesen Reformen arbeiten, gewähren die Regulierungsbehörden als Reaktion auf die Bedenken der Branche hinsichtlich der Kosten und der Komplexität der Einhaltung der neuen Anforderungen eine verlängerte Übergangsfrist.

Die neuen Anforderungen treten erst im Jahr 2026 in Kraft. Das am 31. Dezember 2026 endende Jahr ist der erste Zeitraum, in dem Unternehmen verpflichtet sind, ihren Kunden Berichte bereitzustellen.

Neben der verlängerten Übergangsfrist sollen die endgültigen Änderungen auch anderen Bedenken hinsichtlich der Branchenumsetzung Rechnung tragen, indem sie eine jährliche Berichterstattung vorschreiben (anstelle der zuvor in Betracht gezogenen monatlichen oder vierteljährlichen Berichterstattung über die Kontoauszüge der Kunden), was Flexibilität bei der Berechnung der gemeldeten Beträge ermöglicht an Anleger und (zumindest zunächst) den Ausschluss bestimmter Produkte (prospektbefreite Fonds und arbeitsmarktfinanzierte Fonds) von den Anforderungen, neben anderen Änderungen an den Vorschlagsentwürfen.

Wie bei den CRM2-Reformen wird erwartet, dass die Selbstregulierungsorganisation der Branche (SRO) ihre eigenen Regeländerungen annimmt, um sie mit den neuen CSA-Anforderungen in Einklang zu bringen.

Die Regulierungsbehörden gaben außerdem an, dass sie beabsichtigen, einen gemeinsamen Umsetzungsausschuss einzurichten, an dem auch die SRO beteiligt ist, um Leitlinien bereitzustellen und Industrieunternehmen bei der Umsetzung der Anforderungen zu unterstützen.

„Investoren müssen sich der von ihnen gezahlten Kosten bewusst sein und sie verstehen, um den Wert, den sie erhalten, beurteilen und fundierte Entscheidungen treffen zu können“, sagte Stan Magidson, Vorsitzender der CSA und Vorsitzender und CEO der Alberta Securities Commission, in einer Pressemitteilung.

„Diese Änderungen werden das Bewusstsein von Anlegern und Versicherungsnehmern für die laufenden Kosten stärken, die mit dem Besitz von Investmentfonds und individuellen Fondsverträgen verbunden sind, einschließlich Verwaltungsgebühren und Handelskosten“, sagte er. „Diese zusätzliche Transparenz wird Anlegern helfen, ihren Handelsvertretern und Lebensversicherungsagenten die richtigen Fragen zu stellen und fundiertere Entscheidungen zu treffen, was letztendlich zu besseren Anlageergebnissen führen sollte.“

„Der Canadian Council of Insurance Regulators unterstützt Verbraucher dabei, bei ihren Finanzentscheidungen umfassende Informationen zu erhalten“, sagte Robert Bradley, Vorsitzender des CCIR. „Vor diesem Hintergrund haben wir mit anderen Finanzdienstleistungsregulierungsbehörden und der Industrie zusammengearbeitet, um heute die Anforderungen an die Gesamtkostenberichterstattung für einzelne Fondsverträge und Investmentfonds voranzutreiben. Die Versicherungsaufsichtsbehörden erwarten weiterhin, dass die Versicherungsbranche die TCR-Versicherungsleitlinien innerhalb eines Zeitrahmens auf den Markt bringt, der mit dem Investmentsektor vereinbar ist.“

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